Облигации. Виды доходности

19.03.2020

Вы знали, что у одной и той же облигации может быть несколько видов доходности? Разберемся с ними!

Наиболее часто для купонных облигаций используют такие доходности:

- текущая доходность или текущая купонная доходность:

используется для оценки денежного потока от облигации в зависимости от чистой цены приобретения.

Пример: если 10-летняя облигация, номиналом 1000р с 8%-купоном, выплачиваемым 2 раз в год, торгуется по 80% от номинала, то ее текущая купонная доходность составит 10% годовых (=8%/80%). На самом деле, здесь срок и частота выплат купонов не важны.

- эффективная доходность к погашению:

этот вид доходности необходим в случае владения облигацией вплоть до её погашения. Здесь следует иметь в виду, что для достижения этого уровня доходности необходимо РЕИНВЕСТИРОВАТЬ купоны каждый раз при их выплате.

Пример: та же облигация, её доходность к погашению составит 11,5% годовых*. Но, такая доходность достигается только при условии приобретения активов с аналогичной доходностью (11,5%) на получаемые купоны (реинвестирование купонов)! То есть, получили купоны и сразу докупили таких же облигаций на всю сумму.

*обратите внимание, что доходность к погашению больше купонной доходности (8%), в связи с тем, что цена облигации ниже номинала.

- простая доходность к погашению:

такая доходность схожа с предыдущей, но предполагает, что получаемые купоны не реинвестируются.

Пример: если в предыдущем примере купоны не реинвестировать, то простая доходность к погашению составит только 8,4% в год.

Почему доходности с реинвестированием и без него так различаются? 

Вспомните «магию» сложных процентов! Здесь она присутствует!


Спасибо!

Ваша заявка поступила в обработку, наш менеджер позвонит вам!

Хорошо